国际现货黄金周二(3月6日)亚洲时段盘初持稳1322美元/盎司附近，周一(3月5日)尽管美元和美股展开反弹打压金价回落，但黄金依旧不失韧性。分析师指出，在特朗普征收高关税引发全球贸易战爆发的忧虑上升之际，金价将受到避险需求的强劲支撑。而另一方面，上周末意大利大选产生悬峙议会，也加剧了市场的不确定性，这可能带动金价后续的上涨。
特朗普上周宣布，美国将对进口钢材征收25%的关税，对进口的铝征收10%的关税。这一消息引发了人们对可能爆发全球贸易战的担忧，搅乱金融市场，并招致加拿大、欧盟及包括许多美国公司在内的其他各方的强烈谴责。尽管遭遇了抵抗，但特朗普在随后的日子里仍然坚持他的强硬立场，甚至说“贸易战很好，很容易赢”。
不过，特朗普本周一又在推特转换口风，在对钢铝征收高额关税方面有对加拿大和墨西哥网开一面的意思，美元和美股随后受到提振。美元指数周一上涨0.2%，稍早触及近一周最低，标普500指数则收高1.1%，至2720.94点。
众议院议长瑞安表示，他对特朗普的贸易计划“极为担忧”。如果特朗普决定推进他的关税计划，国会领导人不会排除采取行动的可能。
受到美元和美股反弹走强的打压，现货黄金周一下跌0.2%，报1319.82美元/盎司，盘中触及2月27日以来最高的1327.86美元。同时，现货白银亦下跌0.5%，报16.40美元/盎司，稍早触及一周高位的16.60美元。
道明证券商品策略师Daniel Ghali称，“目前支撑美元的是，对美联储升息的预期在过去一周左右的时间里增强。此前美联储新主席鲍威尔在国会作证时表示，对美国经济前景感到乐观，打开了第四次升息的大门。”
福四通国际INTL FCStone在周一在每月商品展望中表示，3月份走强的美元和更高的债券收益率将会影响黄金。除非发生贸易战，否则分析师们怀疑交易员会在本月中旬的FOMC会议之前确定美元空头头寸。此外，美国国债收益率保持高位，而其他央行似乎不愿收紧货币政策。
福四通表示：“美元走强应该会影响黄金，美国国债收益率应该会在进入3月份的美联储会议时期走高。此外，黄金似乎并未受益于股市近期的下跌，使其更容易受到美元和利率上涨的影响。”
但彭博分析师Garfield Reynolds最新撰文称，在对美国双赤字的担忧挥之不去之际，对贸易战的忧虑令美元雪上加霜，未来美元可能会进一步走软。
而黄金的支撑来自于，特朗普总统上周宣布对钢铝征收高额进口关税后，欧盟和加拿大发出报复威胁。此外，作为欧元区第三大经济体，意大利面临一段较长的政治不稳定期，周末意大利大选产生悬峙议会。如果之前的预期得到确认，意大利的三大主要党派均不能单独执政，回到主流、温和政府的可能性微乎其微。
摩根大通资产管理驻伦敦的全球市场策略师Maria Paola Toschi说，“我们见到一些政党的崛起，他们在改革、对欧元的看法以及对组建联盟的看法方面引发一些担忧，所以这不利于稳定。”
FXStreet网站分析师Omkar Godbole表示，特朗普的关税计划已经被贴上了对消费者的间接征税的标签，这意味着它可能会加剧“恶性通胀”，进而迫使投资者将资金转移到黄金（经典的通胀对冲工具）。
他指出，尽管不断上行的物价压力可能迫使美联储以更快速度升息，但这可能不会伤及黄金。事实上，美联储的反应将加大市场对股市的负面展望（对黄金有利）。此外，新兴市场正坐拥大量美元计价的债务。因此，美元融资成本大幅上升，可能导致新兴市场出现全面债务危机，经常账户出现赤字。在这种情况下，新兴市场货币将大幅下跌，从而导致以新兴货币计价的黄金上涨。
另一方面，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月2日)发布的最新报告显示，最近一周对冲基金等大型投资者削减了黄金的看涨头寸，同时他们对白银的净空头头寸规模升至有史以来最大。
不过，蓝线期货总裁Bill Baruch对此表示，上周金价的下跌为多头重新建仓提供了“绝佳的机会”。
他说，“尽管黄金的多头头寸从今年2月份来持续减少，但空头头寸下降的速度更快。在截止2月20日止的一周报告中，净多头仓位比率为13:1，但在截止到上周二(2月27日)的报告中，这一比率下降至6.5:1，为去年12月27日止一周报告来的最低水平，当时金价在出现这一情况后上涨了70美元(或5.5%)。
本周聚焦美国2月非农就业人口变动及薪资增长数据，或成就或损害黄金走势。在财政刺激、减税和贸易战的背景下，如果美国非农数据好于预期，则将令市场对今年升息3次的预期更加强烈，甚至预期今年升息4次，届时将对黄金构成严重打压。
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