警报！本周美债收益率势将触及3%红线 或再掀市场巨震

　　随着近期美债发行的暴增，眼下美国指标10年期国债收益率可能最快在本周就将突破3%的红线，该水平或成为各类资产风险偏好的潜在分水岭。同时，如果触及这个门槛，可能促使市场启动一轮对风险的重新定价，并再次掀起全球金融市场的动荡。
　　
　　美国国债收益率周二(2月20日)上涨，其中指标10年期美债收益率报2.888%，逼近上周触及的四年峰值2.944%，因投资者为本周总计2580亿美元巨量国债供应预留空间。
　　
　　美国财政部周二在公开市场增加发债规模，因预计去年通过的大规模税改将令预算赤字上升，以及两年期预算协议会增加联邦政府未来两年支出。
　　
　　据悉，财政部当天发行了1790亿美元的债券，筹资资金充实国库，三个月和六个月期的国库券中标收益率更是创下2008年以来的新高。
　　
　　财政部周二发行510亿美元的三个月期国库券，中标收益率1.64%，比2月12日发行类似期间债券时的中标收益率高出6个基点。同时，周二还发行了450亿美元的六个月期国库券，中标收益率1.82%。550亿美元的四周期国库券招标中标收益率1.38%，投标倍数则是跌至了2008年以来的新低。280亿美元的两年期国债发行中标收益率报2.255%。
　　
　　另一方面，美国政府也更多的依赖民间投资者购买债，因美联储缩减其公债购买计划，以缩减其4.4万亿美元的资产负债表。
　　
　　D.A. Davidson固定收益副总裁Mary Anne Hurley表示，“本周美债供应量非常非常大，国债标售规模今年会越来越大。”
　　
　　不过，分析师也表示了对美联储继续加息的担忧，以及联邦政府进一步增加举债的可能性，可能抑制本周标售的需求。
　　
　　Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas认为，当下一次经济下滑最终来到时，税收收入下降，赤字扩大，国债利差将进一步扩宽。
　　
　　在谈到债券收益率上涨的影响时，摩根大通(J.P. Morgan)资产管理公司全球市场策略师Alexander Dryden表示，“在美国的债务上限问题近期得到解决之后，债市现在面临的海量供给的问题，助推了发行人的融资成本走高。此前因为债务上限的问题，曾迫使美国财政部削减了未到期国库券的存量，但现在债务上限的问题已经不复存在，政府正在忙着加速发行。”
　　
　　根据今年1月份的融资报告估算，美国财政部当前季度债券发行净额预计将达到4410亿美元，其中很大一部分可能都将集中在短期市场上。
　　
　　若10年期美债收益率突破3% 金融市场料再现巨震
　　
　　随着债券集中大量供应以及有关通胀忧虑，美债空头可谓风头正劲，10年期美债收益率目前处于约2.9%的水平，短期内极有可能突破3%的关口，上一次收盘站在该水平上方还要追溯到2013年12月。对投资组合而言，这可能产生重大影响，从推高企业融资成本，到侵蚀信贷总体回报和限制股票估值。
　　
　　荷兰国际集团驻阿姆斯特丹资深利率策略师Martin van Vliet表示，“感觉市场似乎希望10年期美债收益率测试3%的水平。一旦达到3%以后，我预计会有很多新的多头入场。”
　　
　　即便像BMO Capital Markets的Aaron Kohli等债券多头也估计，美债收益率将在接下来的几个交易日中测试3%。
　　
　　Kohli说，“供应量较大，一些支持位也没有守住。”他所指的是上周四10年期债券收益率突破了2.94%的水平，并预计本周市场可能再次试探。
　　
　　去年美债的区间波动以及通胀预期的稳定，给金融市场定下了“金发女孩”的行情基调，驱动了全球各地的股市、公司债和其他类型的金融资产取得了丰厚的回报。然而，2018年随着债券收益率走高，这样的关系或将被打破。
　　
　　今年2月9日当周，美股曾遭遇两年来最大的下跌，究其原因正是因为美债收益率持续飙升，且通胀预期升温可能引发美联储加快升息步伐。
　　
　　CrossBorder Capital估计，今年10年期国债收益率或将测试3.5%，并引发一连串的重新定价，在整个市场掀起波澜。
　　
　　“美国的安全资产——美元和美债已分别高估了10%到20%，”CrossBorder表示。“随着价格的回调，更加传统的风险资产价格也会类似地出现下滑，很像1987年和1994年的情况那样。”