2018年投资：做多欧元和增持黄金应有利可图 加密货币竞争力有限

　　整体而言，2018年做多欧元、增持黄金操作应该有利可图。本文为投资者简单介绍下外汇和贵金属市场的投资策略，帮助投资者在新的一年能够进行更加合理的资产配置。
　　
　　欧元辉煌有望延续 美元看空情绪高涨
　　
　　全球主要经济体的货币政策已经呈现出趋紧的态势，从宏观层面来看主要有两大原因：
　　
　　第一、2017年以来，全球经济已经一扫前一年增长颓势。我们看到美国经济稳步增长，欧元区经济也在脱欧困扰下保持强劲增长，同时新兴市场如中国、巴西和俄罗斯等经济均实现了温和复苏。根据IMF最近发布的《世界经济发展》报告显示，2017年全球经济增长速度或加快至3.4%。
　　
　　第二、2017年以来全球通胀水平有所抬升，因受到制造业回暖帮助原油和其他原材料产品价格走强的提振。
　　
　　基于这种局势，预计2018年全球货币政策收紧态势有望延续，除了美联储在12月会议上预期2018年将再度加息三次以外，经济形势的强劲表现令市场预期加拿大央行很有可能提早在1月政策会议上就再度实施加息。欧洲央行虽然加息几率不高，但考虑到已经决定自1月开始将购债计划减半至每月300亿欧元，这已经展现出未来将逐步退出宽松政策的迹象。与此同时，英国央行、新西兰联储和澳洲联储均有超过50%的概率会实施加息，而此外仅有日本和瑞典央行的加息概率不大。
　　
　　虽然投资者还需密切关注英国脱欧进程、欧洲政局不确定性、地缘政治风险、贸易保护主义以及美国总统特朗普政策推进情况等一系列风险因素，但整体趋紧的政策前景将会继续推高利率敏感性货币。
　　
　　欧元方面，荷兰国际集团(ING)表示，欧元/美元进入2018年后将保持强劲，即使短期可能出现一定程度的回调。
　　
　　该行分析师指出，整体而言，欧洲央行已经上调GDP和CPI未来预估，不过CPI的调整幅度相对于市场预期而言仍显保守，因此膝跳反应将暂时令欧元/美元走低。不过长期而言，欧元/美元依然保持强势，在短暂调整之后，欧元的上行风险将会加大，因欧元区GDP预估上调带来的正面影响开始显现。此外，有信心能看到通胀势头向着央行目标逼近，因此建议做多欧元/美元，上行方向可关注1.30一线。
　　
　　法国农业信贷银行也认为，欧元在2018和2019年内均将升值，因欧洲股市将会出现持续性的资金流入。全球投资组合的调整对于欧元而言是有利好影响的，预计欧元/美元在2018年第四季度将涨至1.23，2019年第四季度将达到1.27。
　　
　　美元方面，展望2018年，一些大行仍然发出看空美元的声音，但有市场分析师认为，2018年美元进一步走低的空间相当有限，甚至有望“否极泰来”，主要归因于美元头寸情况、美国经济改善以及美联储可能转为鹰派。
　　
　　尽管美联储在全球主要央行中立场最为鹰派——今年美联储加息三次而其它多数主要央行仍然按兵不动，但在这种情况下，美元走势仍然疲软，这或许会让人感到有些难以理解。
　　
　　但从近期的仓位数据显示，美元指数净空仓已经触及2014年年中以来最高水平，表明市场的看空情绪依然浓厚。
　　
　　黄金突破指日可待
　　
　　对投资者而言，2017年印象最深刻的无疑是股市的全面上涨，只要持有股票，你都能获得十分不错的收益。同时，数字货币去年也是吸尽市场的眼球，其中比特币全年暴涨超过15倍。相比之下，黄金市场显得不那么被重视。不过，2018年可能会成为黄金的“突破之年”，主要因为以下的七大理由：
　　
　　一、底部抬高
　　
　　从技术面而言，很长一段时间里黄金都没有现在看起来这么好。过去几年当中，金价曾数次触及1350美元/盎司，在去年9月触及该水平之后，金价一直保持在1200美元至1250美元之间震荡。尽管金价还未突破并开启新的上行趋势，但低点逐步上移是一个令人鼓舞的信号，这表明价格已经找到了的“新地板”。而随着金价近期突破1300美元的重要关口，这为进一步上涨提供了很好的机会。
　　
　　二、短期上行势头
　　
　　在技术面支持的基础上，金价近期的势头也令人鼓舞。过去六个月，黄金价格累计上涨约6%，虽然比不上标普500指数11%的涨幅%，但依旧值得关注。此外，自去年12月初以来，金价在短短几周内飙升超过5%，而标普指数几乎没有变动。
　　
　　三、资产轮换
　　
　　虽然许多股市投资者在2017年的牛市之后仍旧保持乐观，但不可否认的是，随着特朗普税改被消化，且股市的上涨看似已是强弩之末，许多交易员已经在为股市的转变做好准备。事实上，当热钱在一个市场上赚够一笔后，总会寻找新的目标，而今年这些热钱很可能从股市撤出，并投入其他地方，比如贵金属市场。
　　
　　四、全球需求强劲
　　
　　除了技术面和资产轮换之外，结构性需求也将提振金价。首先来看印度，该国在2017年黄金进口量飙升67%，令人惊叹。而印度是仅次于中国的全球第二大消费黄金市场，所以这是零售需求令人鼓舞的迹象。另外，根据黄金门户网站Kitco的数据，截至去年11月中国对金条的需求较上年同期增长了40%，势头一样强劲。
　　
　　五、产量疲弱
　　
　　整个2017年，追踪黄金矿业企业的市场信托基金(GDX)指数的表现难以置信的糟糕，澳新银行(ANZ)在一份报告指出，黄金产量已处于金融危机以来的最低点，而且风险只会越来越大。
　　
　　导致产量下滑的原因有很多，从诸如Freeport McMoRan FCX等公司因资金紧张而不得不关闭效益不佳的矿场，到印度尼西亚和南非的监管新政策。但这一系列因素的结果是，地下黄金开采数量的确减少了，这将使得黄金投资者在2018年受益。
　　
　　六、美元贬值
　　
　　大宗商品价格和美元之间呈反向的关系，因为这些原材料是以美元计价的。然而，近期的趋势是弱势美元，事实上美元指数刚刚触及三个月低点，2017年美元基准指数下跌了近10%，该货币的跌势为金价上涨创造了额外的推动力。
　　
　　七、加密货币无法与黄金竞争
　　
　　尽管有观点认为数字货币的狂热侵蚀了黄金的需求，但需要注意的是，即便2017年比特币持续飙升，但贵金属年内依旧确定了不错的涨幅。这表明，即使其他另类资产获得投资者的关注，但黄金仍具有韧性。
　　
　　此外，即使芝加哥期权交易所(CBOE)在2017年晚些时候推出比特币期货，但高盛(Goldman Sachs)在报告中指出，即使加密市场吸引了交易员和机构投资者的注意，但黄金市场并没有出现明显的外流。黄金是避风港，没有资产热潮能改变这种状况。