黄金复盘去年前高后低态势 明年三颗地雷不可不防

　　年底前市场缺乏催化剂，而税改就算通过也无法称为惊喜。黄金自从9月8日高位1357.54以来已经跌去近100美元，本月以来跌幅达到0.8%。黄金上涨0.25%至1264.46，白银上涨0.06%至16.13。铂金上涨0.13%至914.68，钯金上涨0.52%至1028.78。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓量周二较周一下降0.14%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓不变。
　　
　　三颗地雷
　　
　　全球经济出现复苏迹象，预期明年经济增长将比2017年更为稳健。
　　
　　去年经济学家从某种程度上低估了今年的经济表现，尤其是对欧元区与日本。
　　
　　国际货币基金组织(IMF)对欧元区与日本经济增长原本的预估分别为1.5%与0.6%，目前则是2.1%及1.5%。
　　
　　“全球三分之二人口所在区域经济增长更快，”IMF在12月的博客贴文中表示。
　　
　　不过显然一切并非高枕无忧，央行、贸易和泡沫都值得警惕。
　　
　　2017年全球经济取得的成功，一定程度上有赖于全球央行超宽松货币政策，而目前集体紧缩迹象已经出现。如在进程中稍有不慎，可能会造成消费者和企业支出急剧紧缩。
　　
　　根据美国证券行业和金融市场协会，美国公司债未偿金额接近8.8万亿美元。自2010年以来增加35%，且是企业扩张的主要推手。
　　
　　“金融稳定风险对(增长)周期延续性所构成的威胁要甚于物价稳定风险，”摩根士丹利(Morgan Stanley)经济共同主管Chetan Ahya在2018年展望报告中写道。
　　
　　特朗普的“美国优先”在今年掀起不小的风浪，尤其是他选择退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。
　　
　　此外他威胁退出北美自由贸易协定(NAFTA)，并承诺让中国就其声称的不公平贸易行为就范。即便如此，美国的贸易逆差还在加速扩大。
　　
　　根据世界银行(World Bank)估计，全球贸易占到全球GDP的52%，其影响力在过去50年来提高了逾一倍。换句话说，美国的孤立主义会对全球经济造成潜在的巨大破坏。
　　
　　股市和比特币等资产的疯狂蹿升带来了一个新隐忧——泡沫。
　　
　　据世界银行估算，互联网泡沫破灭时，全球经济增长率从2000年的4.4%左右降至2001年的约1.9%；金融危机时期经济自2007年的增长约4.3%陡然滑落至2009年的萎缩1.7%。
　　
　　当时的情况是：金融工具突然出现亏损致使企业和消费者停止支出，导致增长大幅放缓、裁员及债务违约。
　　
　　一直警惕泡沫可能爆裂的法国兴业银行(SoGen)策略师Albert Edwards认为，鉴于股市已来到极高水平，只要略有风吹草动，形势就可能逆转。
　　
　　市场观点
　　
　　GoldSilver Central私人财富总监Mun Chun Loh称，黄金从周期低点反弹，随着长假开始交投将趋于清淡。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)在报告中称，税改万事俱备，央行换帅也没引起多大风浪，让黄金多头败兴而归。
　　
　　高盛预期黄金在未来几个月还会走低，在明年中旬触及1200区域。
　　
　　OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley称，黄金阻力位在1265，然后在200日移动均线1269。