美银美林调查再度敲响警钟！“非理性繁荣”恐给市场带来灾难

　　海外知名财经网站Business Insider周二(11月14日)撰文称，在市场上，当事情进展顺利时，过度自信会反过来“咬你一口”，这一点已经成为常识。
　　
　　而这反过来，也造成了投资方面一个两难处境：你是否因为知道傲慢最终会导致失败而采取更慎重的方法？还是把那些挥之不去的疑虑抛到一边，盲目追求更高的回报?
　　
　　根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)最新的月度基金经理调查，投资者选择的是后者。该行对资产管理总规模达6,100亿美元的基金经理进行了调查。
　　
　　美银美林发现，声称承担“超过正常水平”风险的基金比例刷新了纪录。在此之际，美国股市估值正接近历史最高水平。
　　
　　分析师指出，这也导致了一个比较危险的境地：当投资者应该表现出谨慎的时候，他们却变得更加大胆。
　　
　　平均现金配比下降至4.4%，为2013年10月以来最低，也低于10年平均水平。
　　
　　根据美银美林调查，尽管基金减持现金，但创纪录的48%的受访者认为股市高估，这是“非理性繁荣”的迹象。
　　
　　该行表示，根据调查规则，现金水平显示股市不再处于买入区域，但需跌破3.5%才能产生卖出信号。
　　
　　美银美林称：“全球现金配比在2007年7月创下3.4%的纪录低位，并且常常在4%下方触底，这表明冒险意愿尚未达到峰值。”
　　
　　美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在报告中指出，人们对所谓“金发女孩(Goldilocks)”经济的期望达到了空前的高度。“金发女孩”经济的特点是高增长和低通胀。
　　
　　Hartnett认为，随着美国共和党试图实施其税收计划，这一趋势仍在继续。少数华尔街策略师认为，到2018年，美国股市将进一步上涨。
　　
　　考虑到这些因素，很重要的一点是，投资者需要注意到，美银美林在过去几个月一直在就市场状况不稳敲响警钟。
　　
　　Hartnett在7月时曾警告称，央行收紧政策可能会刺破他所称的“风险资产泡沫”。