美联储再现低通胀担忧 黄金从诡异抛售中略微复苏

　　黄金在上周五遭遇“无妄之灾”后反弹，不过12月加息预期制约了其上行空间。黄金上0.04%至1276.11，白银上涨0.06%至16.88。铂金上涨0.54%至931.20，钯金上涨0.11%至996.20。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周五黄金持仓量持平周四，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓也持平。
　　
　　一唱一和
　　
　　美国费城联储主席哈克(Patrick Harker)周一(11月13日)表示，尽管对低通胀仍保持谨慎，但他下个月预计将支持升息，因美联储(FED)需要为未来可能出现的经济冲击作好准备。
　　
　　哈克在东京一场全球合作中心(GIC)会议的预备讲稿中表示，“有些倾向于”12月升息。
　　
　　不过与上个月相较，他对出台这一政策决定的确定程度略有下降。他指出，通胀问题“仍令人心生警惕”，不光在于通胀持续疲弱，还在于衡量通胀的方式。
　　
　　哈克表示，只要通胀仍处于正常轨道，他预期美联储明年将升息三次，并且收紧行动料将令政策回到他所认为的中性立场。
　　
　　哈克今年拥有货币政策投票权，他说，鉴于经济“差不多已开足马力”，而且就业市场“闲置劳动力非常少”，所以美联储必须继续引导政策回归正常。
　　
　　至于美联储新主席方面，哈克表示，鉴于鲍威尔(Jerome Powell)获任命担任美联储主席，他并不预计货币政策会有大幅调整。哈克还指出，耶伦(Janet Yellen)在任期结束后是否担任美联储理事还不确定。
　　
　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周五在Sirius XM接受采访时称，他对低失业率会推高通货膨胀率持怀疑态度，并认为就业与通胀之间传统的菲利普斯曲线关系已经降低。
　　
　　布拉德表示，“从通货膨胀的角度来看，我不确定这个低失业率环境真的值得担心。另一点就是劳动力参与率，自2000年以来一直在下降”，并已经趋平。”
　　
　　数据显示，美国10月非农就业人数增加26.1万人，10月份失业率为4.1%，刷新2000年12月以来的最低。不过，美国10月劳动力参与率跌至62.7%，骤降0.4个百分点，因劳动力人口大幅减少76.5万。同时，国10月平均每小时工资年率上升2.4%，远不及预期的增长2.7%。
　　
　　布拉德指出，“我们的失业率已经足够低，正在开始吸引人们回到劳动力队伍中去。由于美国劳动生产率低，我觉得工资上涨‘已经相当合理’了。”
　　
　　在谈到12月加息的假设时，他回答称，“我有些担心，我们在12月加息的话会释放错误的信号，并且会压制通胀预期。另一方面，我已经说过，我愿意跟随数据，而且今年秋天经济增长前景也有改善。”
　　
　　今年10月，美联储表示美国经济正以稳定速度扩张，并暗示12月可能还会有一次加息，此前美联储年内已经加息了两次。据CME“美联储观察”,美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为91.5%，明年3月至该区间的概率为54.3%。
　　
　　布拉德补充道，“美国经济增长前景更光明了，但通胀依然太低了。你肯定会想，在一个‘其他发达经济体都还是负利率’的环境里，美国能走多远？”
　　
　　显然两位美联储官员对通胀不见起色依然抱有担忧，而类似的观点很可能在12月决议的记者招待会或者纪要中显现。
　　
　　此外税改本周就会定下基调，对“特朗普交易”能否坚持到年底将十分关键。
　　
　　市场观点
　　
　　瑞士MKS PAMP交易员Sam Laughlin称，很难看出黄金近期能够找到支撑并重返1300。
　　
　　OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley称，周五抛售证明了黄金相对美元利率曲线的敏感性，进一步让人看到黄金的风险溢价目前荡然无存。
　　
　　华安黄金基金经理Richard Xu称，美联储12月加息预期让黄金进入区间震荡格局，市场在未来1-2个月会保持这个趋势。
　　
　　路透技术分析师王涛称，黄金倾向于下探1263，跌破可能打开1241的大门。