12月加息真是板上钉钉？今晚美联储9月会议纪要料有乾坤

　　眼下，美联储的9月会议纪要即将在北京时间周四(10月12日)02:00正式出炉，美联储决策者上个月的会议上仍预计今年还将再加息一次，今晚公布的会议纪要将呈现政策会议的讨论内容，或将显示加息究竟是依然两可之间，还是已然板上钉钉。
　　
　　根据9月19-20日会议上提交的预期，16位FOMC委员中，有12人支持今年再度加息至少一次。投资者目前预计美联储12月会议加息的概率大体为80%。
　　
　　美联储主席耶伦(Jannet Yellen)9月下旬曾表示，虽然在通货膨胀率低的情况下，不确定性很高，但央行最有可能的策略是继续加息。她并补充说，“在通货膨胀回到2%之前，保持货币政策不变是不谨慎的。”
　　
　　约翰霍普金斯大学经济学教授、原美联储经济学家Jonathan Wright表示，“9月的会议纪要将再次暗示，若不出现负面的意外事件，仍然预计12月将会加息。我认为，最有趣的部分将是，他们会对金融稳定忧虑做何种表态。”
　　
　　围绕稳定的讨论可能是核心。包括耶伦和理事布雷纳德(Lael Brainard)在内的几位美联储官员都已谈到了金融风险。6月份会议的纪要显示，与会者将股市描述为“高企”，并且担心投资者“对于风险的容忍度上升”可能在拉升资产价格。
　　
　　与此同时，美联储决策者上个月还可能再度讨论了这一话题，即尽管失业率降至16年低点，但通胀为何未能上升。今年7月的会议纪要显示，更多的政策制定者认为现有的框架对预测通胀已不再适用，这可能预示着在通胀率上升至美联储2%的目标前，决策者对经济增长放缓会发生更大的转变。
　　
　　富国证券(Wells Fargo Securities)高级经济学家Sam Bullard表示，“就目前来看，美联储可能将对通胀的辩论，以及其对未来政策行动的影响摆在首位。。”
　　
　　在今年9月的会议上，美联储决策者略微下调了对2017年和2018年核心通胀率的预测，并将达到2%目标的时间推至至2019年。
　　
　　美国劳工部上周五(10月6日)公布的数据显示，美国9月非农就业人口减少3.3万人，失业率降至4.2%，平均时薪较上年同期增长2.9%。不过，该报告受到近期飓风的影响，FOMC此前也已对此进行了讨论。
　　
　　周三将公布的9月会议纪要可能会阐述FOMC的观点，即过去的经验表明，中期内风暴不太可能令国民经济的进程发生实质性转变。
　　
　　此次会议最大的消息是正式宣布缩减美联储4.5万亿美元资产负债表的计划，此前该计划已经提前做好了准备。尽管联邦公开市场委员会的投票结果是一致的，但会议纪要显示，是否有与会者持保留意见。
　　
　　另一方面，9月会议最值得关注的一点就是美联储宣布缩减4.5万亿美元资产负债表的计划。尽管FOMC的投票结果是一致的，但周三的会议纪要将显示，是否有与会者持保留意见。
　　
　　根据上个月会议公布的季度预测显示，政策制定者将维持经济供需平衡的长期联邦基金利率预估中值从6月的3%下调至2.75%。华盛顿基石宏观(Cornerstone Macro LLC)合伙人Roberto Perli表示，有关这一变化的讨论可能会影响债券价格。
　　
　　身为前美联储经济学家Perli指出，“美联储‘点阵图’的长期利率中值进一步下降0.25百分点，暗示决策者对中性利率可能上升的长期观点愈发产生怀疑。”他补充道，长期利率中值注定会进一步下降，这只是一个时间问题。