美联储还远没有讨论加息？！调查：经济学家预计联储 2022 年初将缩减 MBS 规模

　　眼下，市场焦点已经转向下周的美联储 7 月政策会议，以寻求更多关于未来货币政策的线索。在投资者当中，有关何时抵押贷款支持证券 ( MBS ) 的问题成为焦点。

　　美国联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 将于下周三结束为期两天的政策会议，预计将维持利率在接近零的水平，并继续每月购买 800 亿美元公债和 400 亿美元抵押贷款证券。官员们承诺继续购买债券，直到经济在从 Covid-19 复苏的过程中在通胀和就业方面显示出 " 进一步的实质性进展 "。

　　此次会议 FOMC 不会公布经济预测。虽然该委员会将讨论其缩减计划，但鲍威尔表示，他认为现在放慢刺激计划还为时过早。

　　" 美联储远没有讨论何时加息，"Raymond James Financial 的首席经济学家 Scott Brown 在调查回应中说。" 美联储可能会在杰克逊霍尔或 9 月份的 FOMC 会议上暗示缩减购债规模，并在 11 月前正式宣布，从 2022 年初开始。"

　　据最新消息，接受彭博调查的经济学家表示，美联储 ( Fed ) 明年将开始缩减资产购买规模，重点将放在抵押贷款支持证券 ( MBS ) 上。他们认为，到 2024 年，美联储加息的速度将快于此前的预期。

　　略多于半数的人预计 MBS 缩减的速度将比美国国债更快。几位地区联储主席都主张采取这种措施为房地产市场降温，不过美联储主席鲍威尔和纽约联储主席威廉姆斯对这一建议的反应并不热烈。

　　经济学家还预计，到 2023 年底，美联储将加息两次，每次 25 个基点，与美联储官员 6 月公布的预测中值相符，2024 年还将加息三次。这超过了 6 月份调查的预期。他们中的绝大多数人继续期待拜登总统将重新提名鲍威尔担任主席。

　　这项调查于 7 月 16 日至 21 日进行，共有 51 位经济学家参加。

　　联邦公开市场委员会的大部分讨论将集中在何时以及如何缩减证券购买规模上，经济学家们正在就该计划将如何展开达成共识。

　　四分之三的经济学家预计，美联储将在 8 月 26 日至 28 日怀俄明州杰克逊霍尔政策会议或在 9 月 21 日至 22 日联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 会议上会发出初步信号，届时 FOMC 将更新季度预估。

　　近一半的受访者认为，在这之后，美联储可能会在 12 月正式宣布缩减购债规模，71% 的经济学家认为，实际削减将从 2022 年第一季度开始。

　　在调查中，8% 的受访者表示，美联储一开始只会缩减抵押贷款支持证券 ( MBS ) 规模，46% 的人表示将以相同的幅度缩减美债。这是波士顿联储主席罗森格伦 ( Eric Rosengren ) 提出的方法。另有 46% 的人表示，缩减幅度应与购买量成正比。

　　目标将是 " 每月机械减少——我想他们每月会减少 100 亿美元，"Pictet 财富管理公司的高级美国经济学家 Thomas Costerg 说。他说，这一过程 " 就像看着油漆干了一样 "，呼应了包括时任美联储主席的耶伦 ( Janet Yellen ) 在内的官员上次对美联储缩减债券购买规模的描述。

　　超过半数的经济学家预计，缩减购债将持续 10 至 12 个月，如果在第一季度早些时候开始，将在 2022 年底前结束。

　　一些美联储官员表示，他们希望在加息之前完成缩减购债计划，他们的预测中值显示，他们会一直维持到明年，不过 18 名官员中有 7 人支持在 2022 年加息。

　　加息预期正值通胀加剧之际，重新开放导致二手车、酒店和机票等购买价格大幅上涨。6 月份消费者价格指数（CPI）较上年同期上涨 5.4%，为 2008 年以来的最快涨幅。

　　据 96% 的经济学家预计，联邦公开市场委员会将在本月的声明中保留这样的措辞，即通胀飙升主要反映的是暂时性因素。大多数受访者同意这一说法，78% 的人认为这种说法是正确的。

　　Stifel Nicolaus & Co 首席经济学家 Lindsey Piegza 表示，" 大部分物价上涨可能是暂时的，不过财政政策引发的薪资压力可能更棘手。"

　　不过，四分之三的经济学家认为，通胀风险高于 FOMC 的预期，通胀是 FOMC 在研究经济风险时最担心的问题。

　　鲍威尔目前担任美联储主席的任期将于明年 2 月到期。五分之四的经济学家预计拜登将继续留任，这个压倒性的数字比 6 月份略有上升。

　　鲍威尔回避了有关连任的所有问题，留下了他想继续掌舵的完整印象。据知情人士透露，拜登的高级助手普遍支持他连任，不过预计决定将在今年晚些时候做出，总统还没有公布。除了鲍威尔之外，在接受调查的经济学家中，仍有 16% 的人认为美联储理事、民主党人布雷纳德是最有可能的选择。