中美贸易争端引发衰退担忧 美债收益率曲线再次反转

　　周五(8月23日)，受美国总统特朗普的推文影响，10年期美国国债收益率与两年期美国国债收益率之间的关键息差再次逆转。
　　
　　基准10年期美国国债收益率约为1.511%，而两年期美国国债收益率为1.513%，美国收益率曲线的一个关键部分出现倒挂。两年期与10年期美债收益率的反转被固定收益交易员视为经济衰退的先行指标，但要准确预测GDP增长何时收缩就更难了。
　　
　　这部分曲线的反转早于过去50年的每次衰退，而过去5次这一曲线反转后都导致了衰退。不过，瑞士信贷(Credit Suisse)的数据显示，尽管收益率曲线确实可预测衰退，但其平均提前了22个月出现反转。
　　
　　周五债券市场的走势在很大程度上与特朗普在社交媒体上的言论有关，这引发了华尔街的担忧，担心美中之间的贸易战尚未接近解决方案，并可能在未来几个月恶化。中国周五早些时候宣布，将对美国新征收的关税采取报复措施，对另外750亿美元的美国商品征收关税，并恢复征收汽车关税。
　　
　　在美联储主席鲍威尔在美联储年度研讨会上发表讲话后，市场周五也出现了波动。
　　
　　尽管鲍威尔没有重复他7月31日的言论，即美联储最近的降息只是“周期中期调整”，但他并没有像一些投资者所希望的那样承诺进一步放松货币政策。特朗普本人似乎一直希望美联储主席发表更鸽派的讲话，并在推特上表达了自己的不满。
　　
　　相反，鲍威尔的讲话集中在贸易战对商业前景的影响上。
　　
　　在谈到美联储的充分就业和物价稳定的双重使命时，鲍威尔说：“经济接近这两个目标。我们现在面临的挑战是，采取货币政策来维持经济增长，使强劲的就业市场的好处惠及更多仍然落后的人，使通货膨胀率牢牢地控制在2%左右。”
　　
　　“鲍威尔的评论最初被解读为鸽派，”BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen在一份电子邮件声明中写道。
　　
　　“对海外发展的重视是值得注意的，”他补充说。“英国退欧、香港、德国和中国——这对这个市场来说并不新鲜，但它承认，这个问题并不局限于贸易战。”
　　
　　美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度研讨会上发表讲话后，美国收益率曲线趋陡。周四，两年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差出现逆转，这是不到两周内的第三次。
　　
　　鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中，大部分内容都是关于特朗普的贸易战对商业情绪和投资的影响越来越大，这对美国经济来说是持续的逆风。
　　
　　美联储曾表示，这些担忧令美国企业高管们紧张不安，他们对启动新的建筑项目、建立新的供应链以及达成其他长期商业交易感到担忧。
　　
　　这种担忧在周五上午早些时候再次出现，当时中国国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。