这两大货币还没涨够？

　　根据劳埃德银行(Lloyds Bank)的最新预测，由于经济复苏，以及所谓的“无协议退欧”风险的降低，英镑兑欧元和美元今年势必上涨。
　　
　　英国最大的商业银行之一劳埃德银行改变了今年1月发布的预测。此前一个季度，市场走势与市场对许多全球主要货币的共识相左。
　　
　　欧元目前预计也将逊于稍早的预估，而美元料将在更长时间内保持强势。
　　
　　劳埃德银行最新放弃了1月份对英国央行将于2019年第三季度加息的预测，目前预计2020年只会加息一次。但它上调了所有英镑兑美元和英镑兑欧元的利率预期。
　　
　　该行还下调了对美国利率的预测，从2019年的两次加息下调至今明两年不加息。不过，该机构上调了对美元的大部分预期。
　　
　　欧洲方面，劳埃德银行已经放弃了欧银在2019年最后一个季度提高利率的预期，现在预计其将于2020年6月左右开始加息。欧洲央行还大幅下调了对欧元/美元的预期。
　　
　　与此同时，在最新的《国际金融展望》(International Financial Outlook)中，纽元和澳元前景迥异，前者预计会反弹，后者预计会进一步下跌。
　　
　　以下是该行对一些主要非美货币在接下来两年的预期：
　　
　　截至本周五（5月3日），英镑/美元上涨0.04%，至1.3036，今年以来累计上涨2.3%；英镑/欧元上涨0.03%，至1.1666，2019年累计上涨4.9%。
　　
　　欧元/美元上涨0.01%，至1.1173，但2019年迄今下跌了2.5%。美元指数周五收于97.82，下跌0.01%，今年以来累计上涨1.9%。
　　
　　以下是劳埃德对主要货币走势的简要分析与预测：
　　
　　美元
　　
　　特朗普总统财政刺激政策的效果逐渐减弱，导致经济增速在去年底放缓，美联储目前已暂停其政策正常化进程。
　　
　　“点阵图”不再显示2019年有任何加息迹象，我们已经修正了预测，不再反映今明两年的进一步加息。与此同时，自去年12月全球股市大跌以来，风险情绪已趋稳定。重要的是，美国股市已反弹至历史高点，为美元/日元提供了支撑。
　　
　　美国经济第一季度再次超出预期，强劲增长3.2%，尽管政府停摆时间创下纪录。然而，事实证明，随着市场对政策利率下调的预期继续增强，美元难觅支撑。如果数据保持强劲，美联储保持耐心，这一点可能得到检验。
　　
　　英镑
　　
　　只要看一眼基本面，就能很好地解释为什么英镑/美元应该更坚挺。英国经济数据普遍好于预期，无视疲弱的全球经济背景以及国内不确定性的上升。在劳动力市场吃紧和实际工资稳步增长的推动下，消费者的弹性尤其令人印象深刻。但显然，与退欧相关的风险溢价正在发挥作用。
　　
　　在经历了近几个月的窄幅波动(1.34-1.28)后，英镑/美元在最近几天走低。然而，由于市场定位现在是中性的，趋势走势在两个方向上都有空间。尽管我们对英镑的前景仍持乐观态度，但高度的不确定性使英镑/美元容易受到大幅波动的影响。
　　
　　欧元区经济增长预期下调以及市场暗示的政策加息预期回落，令英镑受益。从经济角度来看，英国央行无疑具有更好的理由采取比欧洲央行更强硬的立场。
　　
　　在主要经济和政治力量将英镑/欧元拉向相反方向的情况下，我们认为没有什么理由让英镑/欧元果断突破公投后的区间(1.10-1.20)。尽管如此，该货币对可能会经历一段波动加剧的时期。我们预计2019年底和2020年底汇价将达到1.18。
　　
　　欧元
　　
　　欧元/美元在2019年全年都呈下跌趋势，从1月份高点1.1572跌至4月底的1.11。考虑到欧元区人气的急剧下滑，人们可能会预计欧元/美元将面临更大压力，但在美国利率预期温和转变后，美元的抛售潮可能阻碍了欧元的跌势。
　　
　　欧洲央行行长德拉基表示，政策利率将至少维持到2019年底，并下调了增长和通胀预期。我们预计，欧元区今年的GDP增速将放缓至1.3%，2018年为1.8%。预计今年CPI涨幅为1.3%，到2020年将升至1.5%，远低于“接近但低于2%”的官方目标。然而，从现在开始，我们看到欧元/美元有合理的上涨机会。
　　
　　市场持有明显的欧元“净空头”头寸，技术研究偏向于支持欧元走强。我们的公允价值模型显示欧元/美元被低估。我们预计欧元/美元将在2019年底升至1.14，2020年底升至1.15。
　　
　　加元
　　
　　尽管布伦特原油价格较近期低点上涨了近50%，但加元仍处于2019年区间的中间，这一现象不寻常。考虑到加拿大作为石油主要出口国的长期地位，在油价如此大幅波动的背景下，加元未能形成势头是不寻常的。然而，这表明市场对美国和加拿大的经济和货币政策前景感到担忧。
　　
　　至少从表面上来看，加拿大经济仍然很活跃。1月份国内生产总值(GDP)增长超过预期，劳动力市场接近其周期性低点，消费支出正从2018年低迷的年末表现中复苏。除了经济数据，市场还持有相当大的加元“净空头”头寸，利率市场的“定价”也很悲观。因此，我们预计加元会升值。
　　
　　澳元
　　
　　在发达市场货币中，澳元通常是对风险情绪最敏感的货币之一。因此，看到全球股市升至历史高点、波动性指标跌至历史低点、主要大宗商品价格上涨，以及澳元/美元处于中期区间低点，这多少有些奇怪。
　　
　　尽管外界担心澳元/美元没有在如此有利的外部环境下获得更多的上行动力，但我们预计这些因素最终将推动澳元走高。但就目前而言，市场显然更关心国内货币政策预期，这将继续给澳元带来压力。
　　
　　随着经济增长前景放缓，一季度通胀率出人意料地大幅下降，加大了澳洲联储放松政策的风险。利率市场估计，到今年年底，该联储降息50个基点的可能性超过60%。然而，这种“定价”还为时过早。中国国内生产总值(GDP)增长企稳，以及中美贸易谈判可能获得解决，可能提振澳大利亚出口，改善国内前景，并进一步提振风险偏好。如果这种情况占据上风，澳元/美元可能会上涨。
　　
　　纽元
　　
　　在去年11月至今年1月的艰难环境中，纽元一直表现良好，但在通常表现良好的环境下，纽元/美元却贬值了近5%，这有点令人意外。随着股市升向历史高点，全球风险情绪相对活跃。此外，作为新西兰主要出口产品之一的牛奶价格已上涨至2017年以来的最高水平。尽管出现了这些进展，但货币政策动态正在对纽元施加压力。
　　
　　尽管新西兰联储已明确表示，政策利率将保持不变，但过去一个月，随着纽元数据逐渐恶化，以及该联储“鸽派”立场的加强，两年期新西兰-美国利率差已向有利于美元的方向移动了15个基点。这些因素可能会继续将纽元/美元拉向相反的方向，使其在未来几个季度保持在当前水平。