税改有望安全落地，美元节前暂居守势

　　美国共和党控制的国会看起来本周几乎肯定会通过全面税改议案，此前两名尚未表态的共和党参议员周一同意支持总统特朗普力推的税改案，但即使如此，美元指数当前走势却依旧疲软。本文收集各家机构观点评论，供大家参考。
　　
　　美国税改
　　
　　巴克莱：本周美国税改有望闯关成功，宜做多美元。巴克莱银行建议，本周宜做多美元兑英镑、挪威克朗和日元。
　　
　　本周美国税改法案有望获批，可能在圣诞节假期临近之际支撑美元，且季节性因素也显示美元兑上述货币将升值。宜做多美元指数，目标上看103。备注：据内部人士透露，新税改方案将在周二(12月19日)交付国会众院表决，此后参院将很快跟进。
　　
　　巴克莱：预计本周美国税改获得进展，看多美元。
　　
　　巴克莱建议做空英镑兑美元，做多美元兑日元、美元兑挪威克朗。因巴克莱预计美国税改法案可能在本周获得通过，将支撑美元持续上涨。
　　
　　丹斯克银行：税改计划本周料通过，将提振美国股市。
　　
　　丹斯克的研究团队指出，上周五公布的美国税制改革的最终细节，以及共和党的税收计划将企业税率永久削减至21%，同时还对个人税率进行了临时削减。该税收计划预计将于周二(12月20日)在参议院通过，并在本周末之前由特朗普总统签署，然后在2018年2月前生效。
　　
　　根税收联合委员会(JCT)的数据，税改将在未来10年提高约0.8%的经济增长率。然而这只能覆盖约三分之一的成本，这意味同期将至少增加一万亿美元的债务。根据外媒估算，税改计划还可能使美国企业的平均收入增加约10%，其中炼油企业、航空公司和银行将成为主要受益者。
　　
　　丹斯克银行认为，对税改计划能否通过的担忧令股市承压，上周五似乎所有52名参议院共和党人都支持这项法案，提振了美国股市。
　　
　　标普500指数
　　
　　高盛首席美股策略师David Kostin：2018年底，标普500指数将上涨11%至2850点如果美国税改通过，2018年标普500每股收益将大幅上涨14%至150美元；如果税改失败，标普500近期将下跌5%至2450点。
　　
　　德意志银行：2018年底标普500将上行至2850点。
　　
　　德意志银行首席全球策略师Binky Chadha预计，受稳健的美国经济增速、全球经济增速上行及美元窄幅波动的支撑，2018年标普500每股收益将增长11%。2018年更多的定期回调（3%-5%）将继续。
　　
　　摩根大通：2018年底标普500上看3000点。摩根大通美股首席策略分析师Dubravko Lakos-Bujas认为，即将到来的美国税收减免将是美国股市最大的利好因素之一。
　　
　　美联储加息
　　
　　高盛：市场或许低估了经济增速对于美联储决策的影响力。
　　
　　高盛认为，投资者低估了美国经济增长对于美联储决策的重要性，而赋予了通胀和工资数据相对太高的关注，而这些数据往往令人失望。
　　
　　高盛多位经济学家认为，如果开始有更多迹象显示美国经济增涨会维持在潜在速度至上，那可能提高就业市场过热的概率 ，进而促使美联储加快升息步伐。他们称：“虽然我们认为市场高度关注价格和工资数据确有必要，但是我们认为市场可能低估了增长指标对于货币政策前景的的重要性；只要总体的经济前景维持在向目标回归的轨道上，美联储就不需要通胀上升或高于目标，也能够每个季度都收紧政策。”
　　
　　澳大利亚财政赤字
　　
　　穆迪：认为澳大利亚存在财政赤字较政府预期持续更久的风险，认为澳大利亚财政赤字可能超出政府预期。
　　
　　澳大利亚货币市场
　　
　　美国加息预期持续升温，打破澳大利亚货币市场的关键关联性。美国收紧货币政策预期的持续升温，打破了澳大利亚银行间票据市场与利率掉期市场之间的关联性。
　　
　　澳洲联储为满足短期资金需求而发行票据的利率，通常与掉期利率亦步亦趋，这也是澳洲联储的基准利率指标影响融资利率的关键途径。但是如今，澳洲联储在利率上按兵不动，掉期利率也变化不大，而ASX Ltd.的数据则显示，1个月和3个月期银行间票据的利率自10月31日以来已分别上涨10.5个基点和9个基点。
　　
　　AMP Capital驻悉尼经济学家Diana Mousina说，这种状况源于美联储货币政策的收紧，以及对澳洲联储2018年也终将跟随美联储脚步上调利率的市场预期。一旦通胀率上升的预期开始在发达市场走势行情中得到体现，那么随着全球债券收益率的走高，这种脱节状况便应会持续下去。
　　
　　外汇
　　
　　法兴：2018年欧元和日元料相继复苏，宜做多加元。
　　
　　法国兴业银行认为，欧元区与日本均录得大规模经常帐盈余，且汇价显得廉价，2018年欧元料最先展开复苏之势，日元复苏将略显滞后；相对纽元、加元和澳元而言，当前英镑看起来较为便宜，做多加元兑纽元和美元似乎为较佳交易。
　　
　　美元兑人民币汇率
　　
　　法国巴黎银行：随着人民币外汇市场进一步发展，预计今年年底和明年年底美元兑人民币汇率分别为6.7和6.85。
　　
　　澳元兑美元
　　
　　澳大利亚联邦银行：澳元兑美元只有突破天图200日均线压制后，才能获得更多的上行动能。
　　
　　澳大利亚联邦银行表示，澳洲联储12月货币政策会议纪要可能会提供关于通胀前景展望细节方面的建设性内容。这些内容对于澳大利亚2年期互换利率和澳元来说都是具有很好的指导意义的。需要记住的是，澳洲联储在12月利率决议时，虽然将利率保持在了1.50%不变，但是他们删除了对于通胀水平将维持在低位的表述。从技术面来讲，澳元兑美元只有突破了天图200日均线(0.7693)压制，才能获得更多的上行动能。
　　
　　英镑兑美元
　　
　　布朗兄弟哈里曼：脱欧谈判第二阶段令英镑前景持续蒙阴。尽管脱欧谈判取得了进展顺利迈入第二阶段，但考虑到2018年一季度的讨论议题是脱欧费用及过渡期期限，意味着谈判将更加艰难。而爱尔兰的边界问题实际上也并没有以任何有意义的方式得到解决，意味着它可能再次成为脱欧谈判中的一项艰巨挑战。
　　
　　两年期美国国债和英国国债价差达到了至少25年来的最高水平，英镑兑美元也从2014年和2016年高点回落，投机头寸仍相对极端，英镑看起来特别脆弱。
　　
　　英镑兑美元上破1.34关口，刷新日高至1.3404，日内涨幅扩大到0.56%。英国首相特雷莎·梅上周末在采访中表示，将排除所有杂音，继续进行脱欧的相关工作，她还表示她的信号非常明确，将实现英国人民的民主意愿，不会让脱欧这个基本任务脱轨。
　　
　　欧元兑美元
　　
　　德商：本周欧元若下破1.1712，或深跌至1.1554。德国商业银行认为，上周欧元兑美元遭受卖压，但自11月21日低点1.1712反弹，该点位将于本周支撑汇价，若收于该点位下方，将足以令上行动能消散，或深跌至11月7日低点1.1554。
　　
　　荷兰合作银行：加泰或选出悬浮议会，但对欧元影响微乎其微。
　　
　　荷兰合作银行(Rabobank)的分析师表示，根据一项调查显示，西班牙加泰罗尼亚议会投票结果可能出现悬浮议会，其中反分裂的党派可能获得62席位，而支持分裂的党派可能获得63个席位。
　　
　　但就西班牙经济而言，政治不确定性将持续拖累该国原本强劲的增长前景，这对欧元来说虽是一个不利因素，但迄今为止加泰罗尼亚独立危机给欧元造成的影响并未蔓延，对欧元的持久影响微乎其微。
　　
　　丹斯克银行：2018年欧元看涨，目标指向1.20。
　　
　　丹斯克银行指出，市场应相信欧洲央行2018年将会继续走在货币正常化的路子上，尽管步伐缓慢，但将坚定地退出宽松政策，因此欧元在明年的前景看涨。欧元兑美元在2018年的风险整体是偏于上行，虽然短期内相对利率可能会略微承压；将在2018年通过期权做多欧元兑美元，并预计届时汇价将坚定涨至1.20。
　　
　　税改前景趋明且美元愈显昂贵，本周欧元或下探1.16。
　　
　　丹麦丹斯克银行认为，上周美联储和欧洲央行12月利率决议均鸽派维稳，令欧元兑美元走势震荡，圣诞节假期前再度交投于1.17-1.18区间；本周经济数据相对清淡，不过美国税改法案有望闯关成功，且年底美元愈显昂贵，本周汇价将存在部分下行风险，或下测1.16附近点位。
　　
　　针对G10货币的多种外汇交易策略
　　
　　法国农业信贷银行：2017年针对G10货币的多种外汇交易策略，均未占主导地位。
　　
　　法国农业信贷银行研究团队讨论了2017年G10外汇市场的主要驱动因素，以及它们如何对交易员构成一个具有挑战性的环境。我们得出的结论是，市场环境相当具有挑战性，而且没有一个单一的外汇交易策略占据主导地位。
　　
　　事实上，美元的分化交易在2017年早期最盛行，但在市场预期过高的情况下很快就崩溃了。
　　
　　这一策略很快被套利交易取代，而投资者对2017年上半年债券收益率的需求依然支撑着这一策略；尽管如此，这种套利交易最终还是事与愿违，澳元和纽元最近都在节节败退。另一个吸引大量投资者流动的策略是所谓的外汇趋同交易，这种交易推动了欧元和加元走高。
　　
　　北京时间10:12，美元指数报93.72；欧元兑美元报1.1782/84；英镑兑美元报1.3371/73；美元兑日元报112.60/62；澳元兑美元报0.7662/64。
　　
　　锌
　　
　　高盛：预计2018年上半年锌市场将收紧。上调3个月、6个月、12个月锌价格预期分别至3300美元/吨，3500美元/吨和2800美元/吨。2018年之后，预计锌市场将开始回归供应过剩状态。预计2018年至2022年，锌价格将由3100美元/吨逐步下滑至2500美元/吨。预计2018年全年，锌均价将在3100美元/吨，此前预期为2625美元/吨。
　　
　　铜
　　
　　铜价迈向七年来最佳表现，铜金价格比对全球股市发出积极信号。
　　
　　加拿大皇家银行资本市场(RBC)表示，铜价正迈向2010年以来表现最好的一年，截止目前涨幅达24%左右 ，是黄金涨幅的两倍多。铜价对金价的比率目前接近三年来最高，优于预期的经济增长带动了投资者对基本金属需求的乐观情绪，而地缘政治风险激发的市场担忧情绪有限压抑了对黄金的避险需求。
　　
　　RBC的分析师George Davis在一份报告中表示，铜金价格比为“全球经济增长”发出积极信号，对股市来说是个好兆头。
　　
　　铝
　　
　　摩根大通：由于冬季需求放缓，短期看淡铝价。