金融危机都打不垮的美元，遇上特朗普也只能认栽？

　　近一个世纪以来，美元一直被视为金融世界的终极避风港。金融危机时期避险情绪甚至推动美元升值。但自从有了特朗普总统，美元的安全性也遭到了怀疑。金融危机都打不垮的美元，遇上特朗普莫非也只能认栽？
　　
　　近一个世纪以来，美元一直被视为金融世界的终极避风港。在过去的多次风险事件中，谨慎的投资者和谨慎的央行都纷纷买入美元计价的资产，尤其是美国国债。但这种情况可能难以再继续了。
　　
　　美国总统特朗普（Donald Trump）的混乱政府严重削弱了人们对美元的信心。宣誓就职以来，特朗普一直在与一个接一个的国家起冲突，包括像澳大利亚和德国这样的盟友。最近美朝关系紧张更是引发全球瞩目。
　　
　　美元的安全性遭到怀疑
　　
　　美元即将面临严峻考验。全球投资者是会继续把美元当成避险资产，还是会寻求黄金日元等其他避险资产？
　　
　　美元的安全性遭到怀疑还是二战后首次。在战后时期，美国异常庞大和发达的金融市场承诺提供空前的流动性。而且美国占主导地位的军事力量，也可以确保地缘政治安全。
　　
　　金融危机都打不垮的美元
　　
　　在全球金融体系所需的规模上，没有哪个国家能比美国更好地提供安全、灵活的投资级资产。2012年5月，纽约投资策略师Kathy a Jones在接受《纽约时报》采访时表示，当恐慌情绪出现时，投资者就会纷纷涌向美国国债。
　　
　　2007年美国房地产泡沫破裂就是一个很好的例子。每个人都知道，金融危机和随之而来的经济衰退已经在美国开始，这是全球经济几近崩溃的罪魁祸首。然而，即使在危机最严重的时候，一波资本浪潮仍旧流入了美国市场，使美联储和美国财政部得以实施他们的应对措施。
　　
　　仅在2008年第四季度，就有了美国资产净购买额超过5000亿美元，比前三个月购买资产规模高出三倍。美元非但没有贬值，还升至了。美债市场是少数几个仍在平稳运行的金融领域之一。即使在信用评级机构标普（Standard & Poor ‘ s）在2011年中期美国政府短暂停摆后，下调美国国债评级，但投资者仍在继续买入美元。
　　
　　金融危机时期对美元的需求激增，很大程度上是由于恐惧推动了避险情绪：没人知道情况会有多糟。而现在的美朝矛盾同样推动了避险需求。但历史会重演，让投资者涌向美元吗？
　　
　　碰上特朗普也只能认栽吗？
　　
　　简单的回答是：别指望了。几个月来，市场一直在暗示他们对特朗普的不信任。因此对新危机的担忧可能会促使资本逃离美元，美国或许将不得不应对一场美元危机，而不是潜在的军事冲突。
　　
　　在特朗普去年11月出人意料的选举胜利后的几周内，美元危机的风险似乎微乎其微。事实上，到去年年底，资本流入推动美元升至10多年来从未见过的高位，原因是人们对大规模放松管制、减税和以基础设施支出形式实施财政刺激的预期，以及美国军事支出的增加。投资者相信，经济增长一定会有所改善。
　　
　　但随着特朗普政府现在深陷各种丑闻，选举后的“特朗普行情”已经消退，对美元的信心也随之消失。特朗普政府的头200天里，美元下跌了近10%。
　　
　　特朗普一直在推特上胡言乱语，投资者也一直在寻找其他的避风港，从瑞郎到日元。这一趋势在美朝冲突前就已现端倪，但当时只是涓涓细流。现在，这种涓涓细流有可能变成一场洪水，使美元永久受损。
　　
　　特朗普若再测试美元，最终或追悔莫及
　　
　　当然，特朗普政府实际上可能希望美元走软，并让其他资产承担避险资产的角色。但这样的退位无疑是目光短浅的，而且是危险的。
　　
　　美元的保值性赋予美国“过度特权”，当投资者和各国央行把的财富投资于美国国债和其它美元资产，美国政府可以继续随心所欲支出军费，并未其贸易和预算赤字融资。
　　
　　但特朗普似乎更注重的是拥有一种全球储备货币的成本，而不是优势。但失去全球金融体系主导地位的美国，恐怕也难以像特朗普承诺的那样“再次伟大”。如果特朗普对美元的测试太多，最终可能追悔莫及。