非农不及预期美元大跌 无碍美联储6月加息

　　美国劳工部周五（6月2日）公布的数据显示，美国5月非农就业人口仅仅增加13.8万人，同时大幅下修了3、4月非农就业增速。虽然失业率跌至4.3%，创下16年以来的低位，但劳动参与率有所下滑，且备受关注的薪资增长也意外不及预期。
　　
　　由于非农数据大爆冷门，金融市场出现了较大波动。美元急剧跳水，截至当日收盘，美元指数报96.61，以金银为首的贵金属则全面反弹，美债收益率急跌。
　　
　　北京时间6月15日凌晨2点，美联储将公布最新利率决议。面对如此不尽如人意且又是6月加息前最重要的一个数据，美联储主席耶伦会推迟加息吗？美元将怎么走？人民币会受什么影响？
　　
　　然而，经济学家的经验和交易员的预期都告诉我们——6月加息不会缺席。有“加息风向标”之称的Fedwatch工具显示，6月加息概率已高达94.6%，几天前为92%。不及预期的非农只会令耶伦在6月会议上的措辞更加鸽派，但加息已是大势所趋。而这种鸽派的加息论调似乎对人民币而言亦是喘息之机。
　　
　　数据显示，美国5月非农新增就业13.8万，大幅低于预期的18.2万。扣除政府部门减少的0.1万，实际私人部门新增就业14.7万。4~5月平均新增就业15.6万，低于一季度均值17.5万，也低于2016年均值18.7万。
　　
　　耶伦最为关注的工资增长也低于预期——5月小时工资环比增长0.15%，略低于上期修正值（上期值下修0.1%至0.2%），也略低于一季度均值0.18%。
　　
　　尽管失业率继续下降0.1个百分点至4.3%的低位（为2001年来最低），但劳动参与率也继续下降0.2个百分点至62.7%，这意味着越来越多的人放弃寻找工作。
　　
　　兴业宏观首席策略师王涵表示，多个行业出现就业的负增长。总共14个行业/部门中，多达6个出现就业人数的下降，分别是零售、批发、信息、公共事业、制造业和政府部门。
　　
　　在他看来，互联网经济是行业分化主因。5月就业数量下降最快的行业是零售、批发和信息：信息行业已连续8个月出现就业人数下降，主要是电信、广播、电影录音等受互联网经济影响的部门裁员；而受电子商务影响，5月零售贸易就业人数环比减少0.6万，已连续3个月就业人数下降，2017年以来累计已下降4.5万。
　　
　　此外， 王涵也认为，制造业就业回落是主要的特征。在经历了一季度的快速增长后，5月制造业就业人数环比出现负增长，为去年12月以来首次。5月美国Markit制造业PMI也下滑至近8个月新低。“有趣的是，本轮美国和中国的补库存和价格周期具有较高的同步性，而随着PPI价格的见顶和对特朗普政策乐观情绪的回落，制造业也出现一定程度的降温。”他称。
　　
　　加息不会缺席
　　
　　5月非农就业低于预期，并不会影响6月加息的进程。
　　
　　今年以来，新增就业规模的增长虽出现减速，但失业率不断下降，主流观点认为，美国目前的失业率很可能已低于自然失业率水平，会给未来通胀带来潜在压力。因此，美联储加息决心难被动摇，6月美联储会议加息25个基点仍是“板上钉钉”。
　　
　　不少分析师提及，6月美联储加息预期仅由非农数据公布前的88.4%小幅下降至87.6%，之后再度回升。
　　
　　“美联储其实比较乐于看到这种情况。”盛宝银行（Saxo Bank）首席外汇策略师John Hardy表示。所谓的“这种情况”就是，尽管加息预期高涨，但美元已经跌至特朗普上任以来的最低点，美元过强不利于美国的出口，这能会对美国经济持续复苏造成压力。
　　
　　此外，美国十年期国债收益率不断下挫，这似乎也体现了投资者仍对未来经济的稳健程度存疑。各界预计，耶伦可能在6月会议宣布加息，同时会用更加鸽派的论调来评论未来的加息路径。
　　
　　资深外汇交易员崔荣对第一财经记者表示，目前不管是美元指数，还是欧元对美元，几乎都处于震荡走势，因为市场的焦点集中在美联储货币政策会议上。技术上，美元指数维持了自5月11日高点99.888以来的下降趋势。短线来看，支撑在5月22日低点96.797，阻力在5月30日的高点97.776。除非美元指数以日K线收盘价来突破97.776，否则下行趋势将不会改变。短期空头目标依旧指向96.797、96水准。相反，美元指数若以日K线收盘价站上97.776，那么短线就有进一步反弹的可能，下一个目标位是98.75附近。
　　
　　也正是因为美元近期的疲软，自5月25日以来，人民币进入强势升值通道。在岸人民币对美元从当日的6.9附近开始一路飙升，截至6月1日16：30收盘报6.8061，刷新2016年11月以来新高，4个交易日里累计涨幅近1000个基点；人民币对美元离岸价则从6.88左右大涨至6.76附近，6个交易日内累计涨幅约1200个基点。不过，6月2日人民币已小幅回调。
　　
　　未来如果美联储的加息论调更为鸽派，那么人民币可能会拥有更大喘息和完善自身机制的机会。