美联储利率前瞻渐受质疑

　　绝大多数市场参与者并未指望全球最大的央行会在本月加息，但美联储的实际做法仍令他们大感失望。该央行并未在1-2月份会议的政策声明中提及何时可能再度上调利率，而此前在上调利率之前，美联储都会在声明中给出相关线索，以免意料之外的加息引发不必要的市场波动。
　　
　　根据去年12月的政策声明，以及美联储官员在多个场合的暗示，联邦基金利率或将在今年上调3次，每次25个基点。这一推测考虑到了美国新任总统特朗普上台后可能采取的扩张性财政刺激措施，以及随之而来的通胀上行的风险。
　　
　　不过，市场认为美联储决策机构——联邦公开市场委员会（FOMC）在3月份行动的概率不大，原因是1-2月份政策声明的内容削弱了市场对利率前景的预期。根据路透社的最新调查，华尔街大型银行预计美联储今年只会加息两次，而加息三次的可能性并不高。
　　
　　上述调查针对的是直接参与美联储公开市场操作的23家一级交易商。尽管美国非农就业数据表现强劲，但没有任何一家交易商预计美联储会在3月末之前加息。
　　
　　上周五公布的就业数据显示，美国1月份非农就业人数增加22.7万人，不但高于前值15.6万人，而且远超市场预期。失业率基本持稳，报4.8%，预期和前值均为4.7%。
　　
　　FOMC在1-2月份政策会议的声明中提到，自去年12月加息以来，美国劳动力市场持续走强，经济活动继续以温和步伐扩张。“就业增长依旧稳固，失业率维持在近期低点附近……消费者信心和商业信心指标最近有所好转。”
　　
　　稍后公布的就业数据证实了FOMC对经济数据判断准确。然而，FOMC仍选择按兵不动，并且没有给出在何时进一步加息的相关线索。这加大了市场对美联储维持既定加息轨迹的疑虑。
　　
　　在非农就业数据公布后的调查中，所有14家受访银行预计美联储将在3月份的下一次政策会议上维持基准利率不变。其中，12家预计美联储可能等到6月末之前才会把联邦基金利率区间上调25个基点，至0.75%-1.00%。
　　
　　美联储内部也不是没有分歧。去年12月美联储公布的利率前瞻指引显示，在17名参与FOMC利率决策的官员中，有6名预计2017年联邦基金利率中值可能在1.125%或以下，其余11名官员认为利率中值可能在1.375%或以上。
　　
　　换句话说，FOMC中有1/3的官员预计今年加息两次，2/3的官员预计今年加息三次。虽然预期加息两次的官员并不占多数，但人数也并不算少。
　　
　　上周三，达拉斯联邦储备银行前顾问丹妮尔·布斯（Danielle Booth）对CNBC表示，由于1-2月份会议上缺乏行动，美联储可能正在错失今年加息3次的机会。
　　
　　布斯称，现在为了让市场对3月份加息的预期真正上升，“未来几周耶伦自己将需要出面，并发表远比之前更加鹰派的论调”。
　　
　　芝加哥商交所的利率期货数据显示，交易员认为美联储有13.3%的概率在3月中旬的政策会议上加息，而上周早些时候的概率为25%。对于5月初的政策会议，市场目前给出的概率是35.5%；对于6月中旬的政策会议，市场给出的概率是68.2%。