整体市场仍较为偏淡 锌价短期或展开调整

　　目前整体市场仍较为偏淡，预计沪锌将展开调整，短期目标位试探30日均线一带的支撑，在17500—17000之间的振荡或将加剧.

　　一、宏观经济放缓或将成事实

　　国家统计局公布8月份经济数据显示，8月份CPI同比上涨3.5％，涨幅比上月扩大0.2个百分点；8月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨4.3％，涨幅比7月份回落0.5个百分点。其中8月份固定资产投资与工业增加值增速继续双双回落。数据显示，中国经济回升弱于预期，通胀压力不断攀升，整体经济下行的大趋势目前并没有实质性的改变。

　　尽管前期欧美等国公布的PMI数据以及美国的ISM制造业指数均好于预期，显示出制造业的复苏，不过，该数据也包含了季节性的因素。欧洲债务危机近日再度成为市场的关注焦点，早期的压力测试低估了潜在的债务危机，重燃市场对银行系统的担忧。而美国经济谘商会表示，衡量美国就业市场表现的指标8月回落，暗示未来数月就业增长将进一步放缓。

　　二、供应压力仍较为温和

　　近几年尽管锌价持续上涨，但全球锌供应过剩的局面并没有改变，只是程度的不同而已。数据显示，1—6月全球精炼锌产量为624.1万吨，较2009年同期增加17％，之前中国锌产量进一步大幅增加，且比利时、加拿大、芬兰、印度、韩国、荷兰及美国锌产量亦增加。同时，1—6月全球精炼锌消费量较去年同期增加20％，ILZSG称因中国表观需求量强劲增加13.9％。由此看来，全球精锌供应压力温和加上中国需求的增长持续，使得目前锌价仍处于较好的状态。

　　作为精锌最大消费的两大板块——汽车和房地产，在即将到来的"金九银十"消费旺季，对锌价形成利好。数据显示，今年8月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.3％，环比与上月持平，显示房地产行业仍处于较好水平，房地产对锌需求将继续保持。而汽车行业表现同样出色，8月份我国汽车销售量达121.55万辆，环比增长15.09％，同比劲增55.72％，政策拉动显著。节能汽车销量环比增长32％，在经历7月销售谷底之后，已提前进入销售旺季。

　　根据中国有色金属行业协会提出的有色金属“十二五”（2011—2015年）规划的相关要求，中国在今年9月底前将关闭的锌企业有53家，合计为29.37万吨的产能，约占国内总产能的5％，规模超过去年全球精炼锌总产量的2％。至2015年中国锌冶炼将控制在670万吨以内。出于对未来精锌供应趋弱的市场预期，对未来锌价将形成支撑。

　　总体而言，受市场资金的热捧，沪锌未来的走势或更加剧烈。加上目前市场资金流动性过剩等因素，使得沪锌操作风险加大。出于对市场未来的需求预期，在短期调整完成后，预期沪锌中期趋势仍维持向上。