全球最大险企警告：美股未来十年将“颗粒无收”

　　德国安联投资警告称，未来十年，美国“几乎不会产生预期报酬”，因为这个市场在经过多年牛市后已经被充分估值了。
　　
　　全球资产规模最大的保险公司德国安联旗下安联投资（Allianz Global Investors）警告称，未来十年，美国“几乎不会产生预期报酬”，因为这个市场在经过多年牛市后已经被充分估值了。
　　
　　安联投资全球策略师Neil Dwane周一在多伦多全球论坛的小组讨论上发言称，全球央行的低利率和QE项目已经使得现金和其他资产类别“ 显著错误定价。
　　
　　他称，美股基本看不到投资收益了，这使得投资者转向了高收益债券或者新兴市场，以寻求收益。这增加了风险。
　　
　　Neil Dwane显然不是唯一一个持这种观点的人。Healthcare of Ontario Pension Plan首席执行官Jim Keohane对他的说法表示赞同，认为现在几乎不是买入资产的好时机，资产价格太昂贵了。
　　
　　“我们需要耐心，等待更好的入手机会。当下一次危机来临，资产就会被抛售。到时候再买，要比现在买入便宜得多。但必须要拿出耐心等待。”
　　
　　投资信托Hussman Funds总裁兼前经济学教授John Hussman比Neil Dwane悲观。他认为，标普500指数可能在未来10-12年间经历损失，“目前我们估计中期亏损大约在60%左右。”
　　
　　野村证券（Nomura）发现，席勒本益比（Shiller CAPE ratio）目前高涨至31.43，这一估值高于2007年金融危机前夕的24，也接近于2000年互联网泡沫破灭前的峰值39，相当于1996年12月时任美联储主席格林斯潘演讲提出“非理性繁荣”概念时的高位。
　　
　　更令人“细思极恐”的是，1929年股市大崩盘前夜的估值也比目前高不了多少。
　　
　　美股到底有多贵呢？通俗地比喻，现在，每购买一个“单位”的标普500指数需要美国工人平均工作95个小时，这比2007年的峰值时期要高出30%，几乎是2009年低点的两倍。
　　
　　不过，市场上也有大佬发出了不同的声音。素有“股神”之称的巴菲特本月初在接受CNBC采访时表示，就美国当前的利率水平而言，美国股市的估值是合理的。他还称，美股未来表现将会比债市好。