2018年美元颓势难改，大宗商品有望迎来大丰收

　　上周四(2月1日)美联储公布利率决议，虽然其态度强硬，暗示将在2018年至少加息三次，但这一预期已经被市场充分消化，无法持续的为美元提供支撑。目前市场的焦点已转向本周五即将公布的非农就业经济数据上，尤其是薪资表现数据，以进一步确认3月加息预期，以及美元是否只是获得一个短暂的喘息机会。

　　然而专家们表示，依旧看好大宗商品市场前景，尤其是对贵金属的押注，因为美元前景似乎依旧不乐观。

　　1月31日，美国总统特朗普发布其任期内的首份国情咨文，重点之一就是呼吁国会拨款1.5万亿美元搞基建。专家表示，特朗普要求国会拨款1.5万亿美元搞基建的提议可能会对持续下跌的美元带来额外的压力，因为市场认为美国预算赤字将面临进一步的压力。

　　有“新债王”之称的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach周二在网络广播中表示，预计大宗商品的表现将很快超过股市。这与美元疲软有关，而美元在上周一度触及逾三年来的最低水平。

　　Gundlach说道，“通常美元表现在经过糟糕的一年后，在接下来的一到两年会表现的更差”。

　　分析师们在接受外媒采访时，对此也表示赞同。他们指出，欧元的强劲表现以及全球经济的同步增长将在2018年一整年支撑大宗商品。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)大宗商品分析师Sabine Schels表示，“没错，2017年间，大宗商品-石油与美元之间的相关性已经减弱，但美元疲软仍然是油价上涨一个非常大的推动因素”。

　　本周，股市和大宗商品价格双双下跌，而美国原油库存也出现下滑，原油价格仍有望实现连续第五个月的上涨。

　　过去三个月里，因美元的走软，铜、钯、铂金和黄金的价格都出现了回升。这对大宗商品出口国，特别是南美洲和非洲的许多依赖自然资源的国家来说是一个巨大的“安慰”。因为当大众商品价格在2015年出现大幅下滑时，这些国家的经济陷入了困境。

　　所以，美元的走向仍然是影响大宗商品价格的一个关键因素。这是因为大宗商品通常是以美元定价的，所以美元疲软意味着购买这些大宗商品需要的美元更多，那自然大宗商品的价格就上来了。

　　Schels表示，“我们认为，第一季度欧元兑美元将降至1.10，部分原因是特朗普的税改”。但她认为，市场现在的观点发生了转变，认为“此项税收政策可能并不像政府宣传的那样呈现赤字中性(deficit-neutral)(即不会对赤字造成影响)”，因此“从长期来看，对美国经济的负面影响将更大”。

　　世界银行去年秋天在其“大宗商品市场展望”中指出，包括石油、天然气和煤炭在内的能源类大宗商品价格预计将在2018年上涨4%。

　　Schels猜测，如果欧元继续走强，将对所有的大宗商品起到积极的推动作用。